特朗普50%关税突袭巴西，将深度影响全球纸浆行业

美国总统特朗普于7月9日通过其Truth Social平台突然宣布，将对所有从巴西进口的商品征收高达50%的关税。这一突如其来的消息令市场措手不及，并立即引发了受影响大宗商品期货的剧烈波动。Fastmarkets等海外媒体进行了多方分析，纸业商会综编如下。

这项新关税措施定于8月1日生效，这意味着企业仅有不到一个月的窗口期来迅速调整其全球供应链和现有合同条款。

值得注意的是，该公告并未设定任何“日落条款”或明确关税可能被取消的条件，这给受影响行业的长期业务规划和投资决策带来了巨大的不确定性。此举再次印证了特朗普政府一贯的强硬且具有颠覆性的贸易政策模式。

图片：Markus Winkler

业内专家指出，这项新的关税政策正对全球大宗商品市场造成冲击，其中纸浆行业尤其容易受到影响。这项全面的贸易行动可能从根本上重塑持续数十年的全球供应链，同时为市场参与者带来挑战与机遇。

纸浆分析师Mateus Saraiva强调：“美国是巴西纸浆的重要出口市场，贸易政策的任何变化都将牵动全球供应链。” 他进一步指出，关税敞口较低的出口商可能会获得竞争优势，而下游产业如生活用纸和包装行业则可能面临成本压力。此外，货币波动和运费也将进一步影响最终的到岸成本。

巴西作为美国漂桉浆（BEKP）的主要供应国，其重要性不言而喻。2024年，巴西向美国出口了逾280万吨BEKP，占据美国该产品进口总量的82.5%，两国经济在该领域可谓深度交织。

Fastmarkets的数据显示，6月底运抵美国东部的BEKP（现货）价格为每吨605美元，该价格在4月底曾触及2025年高点——每吨645美元。然而，随着市场开始消化针对巴西材料征收的、实际超过每吨300美元的巨额关税，这些基准价格正面临巨大的上涨压力。 

50%的关税将史无前例地颠覆整个纸浆供应链，迫使全球贸易流向进行快速调整。市场可能因此经历以下几个连锁效应：

• 价格发现面临挑战：现货市场可能出现剧烈波动，买卖双方都需要努力确定反映新关税现实的价格水平。

• 供应链被迫转向：巴西生产商或将把产量转向亚洲和欧洲，这可能导致这些地区出现供过于求的局面。

• 替代供应商能力有限：目前的替代供应商，如加拿大（11%）、葡萄牙（7%）和智利（5%），都无法立即填补巴西留下的巨大供应缺口。

• 下游成本压力剧增：美国的生活用纸、包装和纸张生产商将面临原材料成本的大幅上涨，这最终将不可避免地转嫁给消费者。

• 生产工艺需调整：在寻找非巴西纸浆替代来源时，生活用纸制造商可能需要重新调整产品配方，以适应不同纤维的特性。

一位生活用纸行业的高管表示：“这对我们行业来说可能是毁灭性的。我们根本无法承受主要原材料成本增加30-40%，也无法迅速重新配置我们的运营以使用替代纤维来源。”

2018年美加针叶木材争端提供了一个相关先例，当时20%的关税导致美国价格上涨9%（据美国劳工统计局记录），这表明此次关税很可能产生显著的转嫁效应。

亚洲需求影响加剧：巴西纸浆生产商很可能将大量产品转运至中国和其他亚洲市场。这可能导致这些地区出现供应过剩，从而给当地纸浆价格带来下行压力。

欧洲市场动态变化：欧洲买家可能会从巴西增加的供应中受益，但也可能面临来自亚洲市场被挤出的买家的竞争。

• 货运路线调整：随着巴西出口重心从美国转向亚洲，全球航运模式将随之改变。根据克拉克森研究公司的数据，这将使每次航程增加15天以上的运输时间。

• 替代供应商产能受限：美国买家将日益转向加拿大、葡萄牙、智利和印度尼西亚等国采购纸浆。这可能导致这些供应国的供应趋紧。

根据EUWID Pulp & Paper6月份的数据，欧盟纸浆市场保持着大约28天的供应量。面对可能涌入的大量巴西纸浆，欧盟市场若想在不调整价格的情况下完全吸收这些额外供应，可能会面临挑战。然而，这也可能为那些能够有效管理转运物流的贸易商创造新的商机。

这些变化将迫使全球纸浆供应链进行快速调整，并可能导致更广泛的经济连锁反应。